《股票大作手操盘术》融合时间和价格的利弗莫尔准则｜听书 有声书

精华笔记

杰西·利弗莫尔是华尔街历史上最具传奇色彩的操盘手和分析家。他的这本《股票大作手操盘术》，是众多投资大师的必读书。


《股票大作手操盘术》是利弗莫尔一生中唯一亲笔写的书。写作本书时，利弗莫尔，已经完整地经历了一生中几乎所有的大起大落。这本书融入了利弗莫尔一生在股市和期货市场中刻骨铭心的经验与教训。


第一部分内容：如何选择股票？


投机者关注趋势变化


聪明的投机者不会把买股票当作存银行，买了就不管。在利弗莫尔眼里，即使有一些公司看上去不错，它们也绝不是可以让人放心的银行。


聪明的投机者，比如利弗莫尔，也会关注股票公司或者期货品种的基本面好坏，但是他们并不迷信基本面的数据；他们更关注的是市场上的价格趋势变化。聪明的投机者认为，金融市场时刻都在变化，趋势变化和价格信号，才是交易成功的关键，一旦发现市场信号，就要及时采取行动。


选择龙头股


利弗莫尔强调要紧跟龙头股，集中精力去研究当日行情中走势突出的股票。那么利弗莫尔具体是怎么做的呢？他选择当时美国股市中的四个领涨板块，然后跟踪这些板块中股票的走势，并记录它们的价位波动情况。他这么做，一方面是为了测试一下他对股市未来行情变化的预测能力；另一方面，从行情的记录里，去寻找领涨板块中涨的最快、涨幅最大的个股，这些就是龙头股。

热门板块不是一成不变的。所以，对市场的监控也要保持连续性，对涌现出来的新的活跃股票及其板块，要有很强的敏感度。


只在盈利的股票上加仓


利弗莫尔只在盈利的股票上加仓。利弗莫尔一再强调，真正从投机交易中赚到钱的，都是那些从一开始入场，账面上就有盈利并一直保持的单子。也就是说，不论我们是做多还是做空，下单之后，账面上就出现浮盈的单子，才是我们要持有，并有很大机会能赚到钱的单子。利润总可以自己照顾自己，而亏损就永远不会自己止步。


及时止损


交易中的大忌，是在账面出现浮亏的时候，去做所谓摊薄成本的操作。股价下跌的时候，越跌越买，看似可以摊薄成本，其实亏损很可能会被急剧放大，本来只亏一点点，结果变成重度亏损。


当股价下跌时，摊薄成本的做法不可取，而一味地抗单，也是不行的。特别是在带杠杆的情况下，很可能爆仓。所以，单子做错了，就要认赔出场，不要死扛。永远不要去跟市场赌运气，在资金还比较小的时候，就要养成好的交易习惯。否则当你的资金越来越多，坏的交易习惯将带给你巨大的损失。

第二部分内容：如何选择交易时机？


在利弗莫尔看来，在交易时，一定要耐心地等待交易时机的出现，等到关键的点位突破之后再进场，这就是我们接下来要解读的本书第二部分内容，如何选择交易时机，也就是什么时候入场，什么时候出场的问题。


依据关键点进行交易


关于入场时机，利弗莫尔给出了一个重要的概念：关键点。什么是关键点呢？书中的答案是当一只股票的成交价打到50、100、200或者300美元时，一旦它可以突破这个价位，随后总会出现一波直线拉升行情。这些整数位，就是我们平时说的心理关口，一旦股价突破这些关键点位，继续走高的机会就很大。


利弗莫尔把关键点分为两类：一类称为持续型关键点，股价一旦突破这些关键点，就会有一波快速上涨。另一类是反转型关键点，在这里行情会出现变盘。所谓变盘，就是指股价运动从上涨趋势，转变为下跌趋势，或者相反。持续型关键点是对之前趋势的一种确认，而反转型关键点则标志着股市新方向的开始。


行情密钥


利弗莫尔在这本书中，为了追踪股票的上涨和下跌趋势，找到他所说的关键点，还特别设计了一种表格，利弗莫尔把这个表格视为打开市场大门的秘钥。


表格的最左边一列是日期，日期列的右边是6列行情特征栏，分别是：次级回升、自然回升、上涨趋势、下跌趋势、自然回撤和次级回撤。在这个表格的中间，则是用来记录每天的行情价格数据，利弗莫尔通过这种方法来跟踪行情价格，判定趋势是发生了改变呢，还是只是出现了一些可以忽略的自然振荡。


怎么判定上涨趋势或者下跌趋势有没有改变呢？利弗莫尔首先把研究的对象定位在30美元以上的比较活跃的股票，然后测算多大的价格波动幅度会对这些股票的趋势造成影响。经过一系列测试后，利弗莫尔认为，6个点的波动是一个分界线。也就是说，如果价格变动在6个点以内，说明之前的趋势没有改变，调整并没有改变趋势的方向，当前的波动只是一些自然振荡。如果出现了超过6个点的反向运动，就可以判定行情的趋势发生了改变。

价格要素组合


判断一个板块的趋势时，如果只看单只股票走势的强弱，很容易被误导。所以，利弗莫尔在研究一个板块时，会选取这个板块中的两只股票，将它们组合在一起，形成 “价格要素组合”，利用这个组合区判定板块的趋势。在确定了股票组合之后，只有当这个组合的平均波动幅度超过6个点，也就是两只股票的波动幅度之和超过12个点，才说明趋势发生了改变。

利弗莫尔用来测算变动的起始位置，是日内行情的最高点或者最低点，而不是收盘价。也就是说，不论是从高点回调，还是从低点反弹，6个点以内的波动，对于一只股价达到30美元或更高的股票来说，都属于正常震荡，不会改变之前趋势的走向。如果股价是处在其他价格区间，那这6个点的变化基点也要进行调整。