Скачать или смотреть 高力領航次世代液冷架構，算力需求翻倍營運跨入爆發。

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高力熱處理工業（8996）的核心競爭力源於深耕超過三十年的真空硬銲技術。這項精密金屬加工工藝是維持熱管理系統效率，並在極端物理環境下確保結構穩定性的重要護城河。目前產品結構正經歷深刻轉型，由傳統板式熱交換器逐步過渡至由「算力液冷」與「燃料電池」雙成長引擎驅動的格局。

在液冷散熱領域，二零二六年標誌著產業從設計驗證進入全面放量的關鍵階段。隨著次世代算力平台功耗推升至 1,400W 以上，傳統氣冷方案已達物理極限，全液冷（Liquid-to-Liquid）架構由選配轉向標配。在次世代伺服器架構中，由於採用了更精細的「獨立冷板」設計，導致單一運算托盤所需的迴路與快接頭（UQD）數量較前代翻倍。高力供應的液冷分配歧管（Manifold）與 CDU 系統，受惠於架構複雜度提升，其產品價值與出貨量皆呈現顯著成長。

在能源端，全球大型資料中心面臨嚴重的電力供給缺口，這推動了燃料電池作為「表後電力」自備發電的強勁需求。關鍵客戶 Bloom Energy 產能計畫於二零二六年底倍增至 2GW。特別是美國懷俄明州「夏延 AI 工廠」1.8GW 大型專案已獲准，第一階段 900MW 燃料電池建置預計於二零二六年底上線。燃料電池具備數月內快速上線的優勢，可有效避開傳統電網建設長達數年的等待期。高力作為其熱模組關鍵供應商，營收規模隨大型案場落地而同步擴張。

外部政策環境亦傳來紅利。二零二六年二月簽署的「美台對等貿易協定（ART）」顯著減輕了產品輸美的成本負擔。根據協定，台灣出口美國的工業品關稅由 20% 下修至 15%，部分應用於精密電源管理之熱處理組件有效稅率預期進一步降至 12.32%。關稅減免有助於獲利結構優化，並維持毛利率穩定在 29% 以上。

財務數據表現上，二零二五年高力全年營收 65.8 億元，稅後純益 8.2 億元，每股盈餘 9.07 元刷新歷史紀錄。展望未來，隨液冷產品在 AI 伺服器滲透率持續拉高，加上燃料電池訂單恢復強勁動能，營收規模有望挑戰百億門檻。長期布局上，高力已針對 SOEC 固態氧化物電解池技術投入研發，鎖定未來氫能經濟與重工業脫碳商機，利用硬銲技術的垂直整合優勢，鞏固在全球算力基礎設施與能源轉型中的領先地位。

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