究竟甚麼是負利率(Negative interest rate)？存錢真的要罰息？【施傅教學 | By 施傅】

負利率是一種貨幣政策，在1970年代已經開始出現，今集會為大家講解如何影響個人消費、企業活動和國家經濟；同時，負利率不小心使用會引發經濟危機和泡沫爆破。

＊教學片中提及的負利率是理論性質，3分鐘簡單版教學，雖然有銀行真的對零售客戶推行過短期負利率政策，但現實世界大部分銀行面對負利率都會選擇不轉嫁給客戶，因為若轉嫁客戶將造成客戶流失甚至擠提，主要仍然是國家想更鼓勵銀行把資金借給個人消費和企業進行融資。＊

簡單來說，負利率是銀行和個人存款時，不單沒有利息收入，還需要罰息。首先，資金會由國家央行流入銀行，而銀行便會以借貸形式借給個人和個別企業。當負利率發生時，假設央行設定在－0.1%，意味銀行本身，個人和企業身作出存款時，反而會被罰息。整體來說，政府希望鼓勵大家多主動消費和借錢投資。假設Francs是一名鞋類製作的廠家，業務發展強勁，多餘的資金會存入銀行收取一定利息。當銀行加息時，Francs可能會停止營運虧損的產品，把錢存入銀行，在風險較低的情況下也可以收取較多利息；相反，負利率情況下，錢存入銀行不單沒有利息，反而被罰息，便會迫使Francs把資金對外尋找其他的投資途經，不同國家行駛負利率有不同目標。例子是2009年美國QE，熱錢流出世界國地，2009-2010年丹麥和2012年的丹麥曾進行負利率政策，目標是希望阻止美國QE引發的熱錢流入。2014年歐洲央利也進利負利率，目標是希望資金主動投資於實體經濟；2016年日本也進行了負利率政策，這次政策停留在央行和銀行之間，如果銀行存款在央行便會罰息，由此鼓勵銀行把資金借給個人消費和企業進行融資。

理論上，負利率也其危險性。當銀行存款進行負利率時，存款和貸款的息差大大收窄，使毛利收益大幅下降，引致銀行倒閉，或不再主要經營以利息收入為主的生意，使融資渠道不再暢通，把經濟體系扭曲。以剛剛Francs為例，當她見到銀行負利率時，也不會考慮把資金放進銀行，投入經濟體和消費，她可能把資金放在自家「床底」更安全。因此整個策略，還要配合其他政策，刺激個人消費和鼓勵商家投資，令到商家覺得投資時有利可圖的。

希望大家知道負利率的好與壞，對整個經濟動向知道得更加深和闊，以制定組合的投資策略。

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