Скачать или смотреть 重磅！摩根士丹利拿下加密信托牌照，9万亿美元巨头正式宣战Coinbase，加密市场迎来"国家队"

2026年2月18日，摩根士丹利向美国货币监理署提交了“摩根士丹利数字信托国家协会”的章程申请，这一事件标志着传统金融与加密世界的融合进入全新阶段。作为管理近9万亿美元客户资产的华尔街巨头，摩根士丹利此次申请的是“De Novo”国家信托银行章程，这意味着它将不再仅仅充当加密产品的销售通道，而是要亲自下场成为加密金融的基础设施提供商。

根据公开文件，该信托将提供数字资产的托管服务，并执行购买、销售、交换和转移等交易功能，更值得关注的是，它还将以受托人身份促进客户的数字资产质押服务。这种“托管+增益”的模式，正是将加密资产从单纯的投机筹码转化为生息资产的关键一步。对于机构资金而言，摩根士丹利的入场具有核裂变级的催化作用。此前，许多养老金、捐赠基金虽然认可比特币的配置价值，但因合规要求必须将资产存放在合格托管人处。相较于Coinbase等原生加密托管商，拥有百年信誉和联邦级别监管的摩根士丹利无疑更能赢得保守投资者的信任。

摩根士丹利的申请并非孤立事件，而是美国监管框架成熟的必然产物。自2025年7月《GENIUS法案》生效以来，OCC一直在积极构建联邦层面的数字资产监管体系。2025年12月，OCC有条件批准了Circle、Ripple、Paxos、BitGo、富达数字资产五家加密相关国家信托银行的申请。2026年2月，Stripe旗下的Bridge、Crypto.com、Payoneer也接连获得批准或提交申请。OCC署长乔纳森·古尔德明确表示，寻求获得美国联邦银行牌照的加密货币公司应该与其他金融机构一样受到同等对待。监管的确定性消除了政策不确定性这一最大的系统性风险，摩根士丹利敢于此时进场，正是因为看到了清晰的游戏规则。

在产品创新层面，摩根士丹利正在展开全方位的军备竞赛。2026年1月，该行向SEC提交申请，拟推出现货比特币和Solana交易所交易基金，随后又申报了质押以太坊ETF。这些基金将直接持有现货资产，并将部分以太坊进行质押以获取收益。与此同时，摩根士丹利还计划于2026年下半年推出自有数字钱包，整合传统金融与加密货币服务，支持加密货币及现实世界的代币化资产。如果获得批准，这些产品将为该行超过1900万客户提供顺畅的数字资产入场通道。

对加密市场而言，摩根士丹利的入场将带来流动性质的提升。即便只有极小比例的客户资产配置到数字资产，也将带来数百亿乃至千亿美元级别的增量资金。这部分资金具备高粘性和长持有周期，将大量吸收比特币、以太坊和Solana等主流资产的浮筹，夯实市场底部，降低整体波动率。同时，加密市场将出现明显的分层现象：一层是由联邦监管、华尔街托管的“机构世界”，以主流资产为主，遵循传统金融的合规标准；另一层是继续在链上自由狂飙的“原生世界”，保留着加密行业的创新精神。

当然，潜在风险也不容忽视。国家信托银行必须在三年新设期内满足监管机构的资本计划、治理框架和风险控制要求。质押奖励的性质界定、税务披露等合规问题仍需厘清。如果加密市场出现剧烈波动，导致数字信托业务产生较大亏损，也可能引发传统业务股东的不满。但无论如何，摩根士丹利的申请是加密发展史上的一座里程碑。它告诉我们，比特币已经走过了极客的朋克阶段，正在步入金融大厦的金库。这一刻，华尔街与加密世界终于在联邦法律的见证下握手言和。