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En medio de un panorama económico global marcado por la incertidumbre, Alberto Iturralde, analista independiente y responsable de Operativa Dax, mantiene una postura clara: el mercado sigue respondiendo al paradigma de "cuanto peor, mejor". A pesar de las tensiones geopolíticas en diversas regiones y la volatilidad de los mercados, tanto las bolsas como los metales preciosos continúan en niveles elevados.
La naturaleza cambiante de los mercados de materias primas
Iturralde establece una importante diferenciación entre los valores bursátiles tradicionales y los metales preciosos. "En mi vida nunca les habría recomendado invertir en oro o en plata, nunca", señala el analista, explicando cómo la dinámica de estos mercados ha cambiado radicalmente desde la aparición del mercado de Shanghái a principios de los 2000.
"Cuando tenemos a la vuelta de la esquina una crisis monetaria, es decir, un proceso de hiperinflación, porque estamos emitiendo más moneda de la debida, lo cual es un proceso natural de la producción monetaria", advierte Iturralde, señalando la tendencia inevitable de los gobiernos a endeudarse cada vez más.
El peligro del timing en los mercados actuales
El experto advierte sobre los riesgos de intentar anticiparse a las correcciones del mercado. "El salir vendedores de la posición que tengamos, ya sea en valores tranquilos, los bancos, Iberdrola, eléctricas, Repsoles, Ferroviales, para intentar aprovechar que si cae y recompro más abajo es peligrosísimo", explica, destacando la dificultad de determinar exactamente cuándo terminará una caída.
Analizando los gráficos del DAX y el IBEX, Iturralde señala cómo este último ya está cerca de recuperar sus máximos, mientras que el índice alemán todavía se encuentra a medio camino. Esta disparidad ilustra los diferentes ritmos de recuperación en los mercados europeos.
La falta de señales claras de techo
"No se había visto un momento de techo, típico de techo, es decir, unos máximos en los que de repente todo el mundo esté comprando y el sistema financiero esté dándonos motivos para comprar", explica Iturralde, indicando que esta ausencia de euforia alcista sugiere que aún hay recorrido al alza.
Un dato revelador es que durante las recientes caídas no se han producido noticias económicas negativas significativas. "Con la caída que hemos visto estos días, lo ideal habría sido que escucháramos noticias en tono negativo sobre el futuro de la economía, que si Estados Unidos en recesión y cosas por el estilo. No lo hemos escuchado, eso no es un buen indicio", analiza.
La deuda estadounidense y sus consecuencias globales
Ante la mención de que el 45% de la deuda americana vence en los próximos 12 meses, Iturralde ofrece una perspectiva contundente sobre quién sufrirá realmente las consecuencias de esta situación. "Todo el mundo está fijándose en la deuda estadounidense porque el dólar es la moneda de reserva, pero ellos no tienen el problema", afirma.
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