［巴菲特投資法則］什麼是價值投資法？為什麼風險較低？有什麼優點與缺點？

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巴菲特3大價值投資選股法則
價值投資法係股神巴菲特經常推崇的一種投資方法， 究竟甚麼是價值投資？為甚麼會較低風險？呢次就同大家講下巴菲特3大價值投資選股法則——3M投資法則。

甚麼是價值投資？
簡單嚟講，價值投資即係買平貨，舉個簡單例子，假如你知道一間公司佢擁有嘅資產，例如物業，而呢啲物業係值超過一千萬，呢間公司佢買曬佢嘅全數股票都只係需要800萬。咁即係公司嘅內在價值(持有資產)比股價平。所以就算公司唔賺錢都好，變賣資產都已經高過股價，變相風險相對低，這就是價值投資嘅概念。
所以價值投資嘅理論就是「用合理的價錢買入好的股票」，亦即是要分析公司內在價值 (Intrinsic Value)，尋找優質企業，然後用估值工具，當市價低於內在價值的時候就買入「平」股。

其實價值投資的概念源自Benjamin Graham)，所以他亦有「價值投資之父」之稱。他提出每間公司都有自己的內在價值，不過市場股價卻往往同內在價值有差距，所以投資喺股價低於內在價值的公司，較低風險，而且會有較高回報。而他的學生、股神巴菲特 (Warren Buffett) 亦將價值投資的理念發揚光大。

巴菲特3M投資法則
巴菲特的價值投資亦可以叫做3M投資法則，3M分別代表：
1. Management 企業管治
2. Moat 護城河
3. Margin of Safety 安全邊際
前兩個M負責找出優質公司，最後一個M就是捕捉適合的價格。

1) 企業管理 Management
企業管理包括管理層質素，如管理能力、發展規劃和對小股東利益的保障。投資者自己也要做功課，選擇自己熟悉的行業，詳細了解公司情況，包括業績表現、財務狀況和盈利能力等。

2) 護城河 Moat
護城河指的是企業的防禦能力，護城河闊，意昧著競爭對手難以進入市場，市場上同類產品或服務的選擇較少，企業可以長時間維持競爭優勢，定價能力和利潤回報就相對較高。

護城河的衡量方法包括:
a) 是否屬壟斷性行業
如中電、港燈和中華煤氣就壟斷了香港的電力和煤氣市場、港交所同樣是獨市生意
b) 入行門檻夠不夠高
如需要不易申請的經營牌照，就如澳門市場上只有6張賭牌，博彩股的競爭就相對其他行業小
c) 無形資產，如品牌價值和專利等
蘋果和可口可樂就有很高的品牌價值

3) 安全邊際 Margin of safety
根據上述兩個M(Management & Moat)估算企業的內在價值，找到優質股後，就要選擇買入股票的時機，安全邊際指的就是內在價值和股價的差距。而當內在價值越低於估價就越安全喇。
假設投資者估算公司的內在價值為每股HK$10的時候，當然不會以每股HK$12買入，亦不會在剛好HK$10股價的時候買入，因沒有上升空間，而在每股HK$6的時候買入，就留有HK$4的安全邊際。

內在價值和估值工具
至於我哋應該點樣計算內在價值？
內在價值的估算方法有多種，可包括公司資產、盈利、股息、現金流等等，亦會用到常見的基本分析方法如市盈率 (PE) 、市帳率 (PB)和股息率等。各人估算得出的內在價值各有不同，亦有估算錯誤的機會，所以就要留有足夠的安全邊際，減低大額虧損的可能。

價值投資vs增長投資
價值投資是「買平股」，而增長投資則是買入有增長潛力的股票，如營業額和每股盈利有強勁的增長，直至升勢放緩便出售。一般來說，增長型股票會不派發股息，而是用作再投資。

理論上，價值投資適合可以承受風險較低的投資者，適合較長線投資，買入之後長期持有，而增長投資就適合尋求較高回報的投資者，所以投資者應根據個人風險接受程度來選擇不同投資策略。

價值投資的好處
進行價值投資一般需要長期持有一隻股票，所以比較不需要時刻盯盤和關注股市波動，因此對於平日無法留意大市的人來說是一個優點。

此外，價值投資的風險普遍相對低於swing trade嘅短線操作方式，所以對於不希望承受太高風險的投資者而言，也是一大優勢。

價值投資缺點
價值投資策略需要有足夠耐心，首先是要花時間研究公司情況，亦不能確保一定找到又平又靚的股票，未被發掘的優質公司實在少之又少，其次是要難以在短時間內有高額回報，需要耐心等待股價上升及回報，適合長線投資。另外，買入股票的時機亦較難掌握，經常會在股價下跌時買入，要與其他投資者相反，要有堅定的信心先可以成功。