王尚智投資心靈:全球股災該怎麼辦?憲法法庭今天交鋒 ft資深身心靈研究者王尚智

🔥 https://shorturl.at/kmqrV 便宜健康好吃，帶貨新品，香腸，水餃，牛肉乾

成為這個頻道的會員並獲得獎勵：
   / @sciencewillwin  

【贊助專區】
Paypal傳送門： https://paypal.me/HsuehHeng
綠界傳送門： https://p.ecpay.com.tw/706363D
歐付寶傳送門： https://reurl.cc/eENAEm

根據中時電子報的報導，這個股市的狀況似乎政府的說法不太一樣，不知道政策方向到底是甚麼呢?【台股昨日大跌1807點，創下史上紀錄，但金管會稱還不到出手護盤時機，經濟部長郭智輝稱，大家要有心理準備，這是全球股災，兩者看法似乎不一。對此，行政院長卓榮泰表示，台灣經濟能穩定發展、股市保持一定成長，從來都是國人同胞共同的努力，政府從來不敢自滿，也從來不敢怠慢，政府所要做的，是把政策穩定，是把方向清楚地指引出來。

卓榮泰說，整個世界的局勢詭譎多變，地緣政治跟國際情勢經常非常敏感地刺激各種經濟發展的預測跟它的走向，但無論如何，還是需要國人同胞團結一致，在百工百業努力辛勤地工作，才是台灣經濟穩定的來源。

卓榮泰說，政府從來不敢怠慢，各種經濟成長的果實都應該是由國人來共享，政府所要做的，是把政策穩定，把方向清楚地指引出來，目前這幾天，台灣股市和全球股市一樣，面臨著非常嚴重的考驗，但投資股市有起有落、有漲有跌，應保持冷靜沉著的心。

卓榮泰強調，做好準備的是政府，政府所有的部門和部會都會做好準備，最嚴密地關切各種局勢的發展，在最需要的時候要做出最正確的決定，但是自由的經濟以及股市的自由環境，也要兼顧。昨天到今天，大家都對股市有一些期待，但也希望股市能夠自主、健全地往健康的方向去走。】

根據信報財經新聞的分析，這次全球股災的問題到底主要原因是甚麼?是單一原因還是多重原因呢?【環球爆發股災，美股周一急劇下瀉，南韓和日本股市昨天更分別錄得8.77%和12.4%驚人跌幅。這趟跌市來得頗為突然，引爆原因眾說紛紜，暫時找不到單一具決定性的「罪魁禍首」。有人歸咎於美國上星期公布的就業數據遠遜預期，有人擔心中東局勢升溫，亦有人把矛頭對準日本央行的加息行動。同樣重要的是市場此前期望太高，沉浸於樂觀情緒，其實早已高處不勝寒，適逢諸多負面因素同時出現，引致火燒連環船。

美衰退殺埋身 套息交易拆倉

毋庸置疑，這場股災的最顯眼導火線是美國勞工部上周五公布的就業數據，7月份僅新增11.4萬個非農職位，遠遜於此前12個月平均數（21.5萬個）以及市場預期（17.5萬個），同時失業率由6月份的4.1%升至4.3%，令市場擔心美國經濟即將陷入衰退。

恰巧在前一日（上周四），聯儲局結束議息會議，一如預期維持息率不變，聯儲局主席鮑威爾甚至聲稱「9月是否減息還未有定論」。因此，投資者深切憂慮聯儲局這趟又將「後知後覺」、「減得太遲」，無法阻擋美國經濟硬着陸。不少分析人士「馬後炮」指出，聯儲局早應在7月啟動減息，9月至少要減0.5厘，甚至有需要在下次議息之前提早「緊急減息」。

然而，若只是一份就業數據報告再加上聯儲局維持利率不動，按理說不應觸發這麼激烈的全球範圍股災，背後相信還存在別的因素。其中，最多人把矛頭指向日本央行（BOJ）上周三意外地加息0.15厘，把最新息率調升至0.25厘，務求提振日圓滙率；該行行長植田和男還發表鷹派言論，強調會考慮繼續加息。

投資者就算只是把資金投入到「最穩陣」的美國國債，因其息率達5厘，也能賺到3厘息差。
投資者就算只是把資金投入到「最穩陣」的美國國債，因其息率達5厘，也能賺到3厘息差。 (Douglas Rissing via Getty Images)
日本加息之所以引起巨大震盪，緣於近幾年「日圓套息交易」（yen carry trade）大行其道，成為全球最擁擠（most crowded）操作之一。環球投資者爭相借入日圓（沽空），只需付出約2厘市場利率，然後把這筆錢轉換為其他外幣（例如美元），以進行較高回報投資。舉例說，投資者就算只是把資金投入到「最穩陣」的美國國債，因其息率達5厘，也能賺到3厘息差。更甚者，鑑於日圓滙率長期向下，投資者日後償還日圓（平倉）時還可「打折扣」，既「賺息」又「賺價」。

根據德銀使用IMF數據估算，上述「日圓套息交易」總規模可能達到20萬億美元，約合美股總市值的33%或A股總市值的200%。當中最主要的資金流向，正是投入到美國市場的股票和債券。隨着日本央行掉頭加息，大批投資者擔心「爆倉」，於是急急沽出手上股票和債券，換回日圓進行平倉，這種集體回捲（unwinding）大動作不免加劇環球市場沽壓，形成互相踐踏。

中東局勢升溫 美股估值過高

與此同時，中東局勢繼續緊張，哈馬斯領袖哈尼亞在伊朗遇襲身亡，伊朗當局揚言報復。「火藥庫」中東爆發全面戰爭的憂慮驟增，屆時不但油價飆升，紅海航道亦進一步受阻，有機會帶動歐美通脹反彈，致使相關央行難以「減息救市」，陷入進退兩難，甚至可能上演最令人惆悵的「滯脹」困局。

除了上述3個因素，同樣重要的是以美股為首的環球主要股市此前累積過高升幅（港股和A股除外），投資者籠罩於樂觀情緒，估值早已高處不勝寒。以美股標普500指數和Nasdaq指數為例，在連日急劇回落之後，目前市盈率仍分別高達21倍和29倍，顯著高於歷史中位數（約18倍和25倍）。特別是AI狂潮加上「金髮女孩經濟」（Goldilocks Economy，意指「低通賬、高增長」最理想狀況）憧憬，刺激美股自去年起愈來愈熱沖上雲霄，市場情緒呈現近似千禧年dot-com泡沫的癲狂盛況。

正因如此，從估值角度來看，以美股為主的環球股市目前還有很大回落空間，今趟跌市暫時難言見底。當然，市場並非沒有潛在利好支撐因素，包括全球引頸以待的減息，目前聯邦儲備利率處於5.25厘至5.5厘區間，聯儲局降息刺激經濟的空間同樣很大。再者，相較於dot-com泡沫，這一輪AI狂熱不排除比較「貨真價實」，可望為生產力及經濟帶來真正效益。隨着美國降息階段揭幕，新興市場有機會「久旱逢甘露」，尤其是中國將有條件實施寬鬆貨幣政策，或再度扮演環球增長「火車頭」。】

根據尚智哥的臉書，這一波倒真是被巴菲特看準了!厲害!【巴菲特確實是神，資本大海足踏乘浪去來永遠在前。
前兩年推動日股大漲，年初起脫手大賣。市場看好蘋果秋天AI新機，老爺子依然持續狂賣蘋果與美國銀行，積攅超過2000億美金現金在手。
巴菲特看見了什麼？如同李嘉誠為何在香港打折賣房？老仙角真不簡單！我願意端茶搥背。】

但政治問題沒結束，經濟問題又來了，根據聯合報的報導，房市接著也會出問題啊!【房市趨勢專家李同榮表示，新青安貸款專案後遺症越演越烈，加上亞洲股市在日股領跌下幾乎集體崩盤，台股半個多月來重挫18.8%，對市場資金流動性產生嚴重影響，「新青安+股災」引發房貸大風暴，房市正面臨三大崩壞。

三大崩壞包括銀行房貸排擠剛性需求新青安及弱勢、預售市場交屋房貸糾紛不斷，以及小型建商倒閉風潮。

李同榮表示，新青安貸款成就不少青年置產成家，但也引發不少假性需求，短期內供需失衡，以致更拉高已經到頂房價，也助漲市場投機氛圍，年輕人所獲利息補貼金額卻遠不及被拉高的房價，政策一得兩失，可謂弊大於利。

然而更大的後遺症是大量增幅的新青安貸款，加速了銀行業貸款額度趨於滿水位狀態，也就是銀行法72-2條所規定的「住宅建築及企業建築放款之總額，不得超過放款時所收存款總餘額及金融債券發售額之和之百分之三十」之限制。

影響所及，除了房貸不易，也更排擠中小建商的土建融申貸，各大銀行開始採取暫行收件或暫延撥款的措施，除了成屋已簽約的購屋者及預售快交屋的民眾，還有更多急需開工的中小建商，全部加入搶貸行列，加上近日股災所造成的資金流動障礙，促使銀行資金水位更加緊縮，整體銀行體系淹至喉嚨的水位已頻臨岌岌可危的崩潰危機。

李同榮分析，近期亞洲股市崩潰主因來自美國經濟數據不佳、企業財報不利消息，以及地緣政治風險升級等3大因素，導致投資人紛紛趨避風險，此時處於高檔的台股當然也經不起利空吹襲而無法置身事外。

同樣的房市目前也因新青安與股市發燒助燃，房價處於末升段甩尾的高點，此時也經不起市場風吹草動，加上下半年國內外經濟基本面若不如預期，房市隨時都可能結束多頭行情而反轉，值得巿場關注。

李同榮指出，早在上半年大部分專家一致看好全年房市漲到底甚至明年時，他就提醒，房市很可能在下半年因股市退燒、新青安效應遞減、地緣政治與政策影響而偏空，如今已一一獲得驗證。

他表示，新青安加上台股重挫所引發的房貸滿水位風暴，若不即時提出對策，市場將產生三大嚴重後果：

（一）搶貸亂象越演越烈：

目前銀行不動產放貸平均水位高達27-28%，滿水位的銀行開始暫停收件，未滿水位銀行採取選擇性放貸，先照顧大客戶，再挑有實力且高利率客戶。至於小咖建商與弱勢購屋民眾則需排隊待審、或排隊待撥，造成扶強不扶弱的市場亂象，這也是新青安造成的排擠效應，最後排擠的仍然是後段班的新青安與購屋弱勢，他們不但房價買的比人貴，利率也可能比人高，未來數月勢必影響整體購屋意願與信心，進而影響到交易量與房價。

（二）房貸糾紛層出不窮：

預售市場即將交屋的購屋者現在可能面臨建商分戶貸款成數不足或因貸款困難延誤交屋以及利率偏高的窘境，這將造成因房貸問題引發違約糾紛的案件層出不窮。

（三）觸發小型建商倒閉風潮：自從央行祭出請領建照18個月限期開工，加上土建融多次限貸措施，加上銀行房貸滿水位風暴影響，目前的中小建商土建融貸款越來越困難。

舉例說，銀行建融對中小建築成本評估相對更保守，最少打8折，再給予融資6成，等於48%融資，銀行對中小建商52%的自備款，無視已有營建履約撥款機制，還會要求建商先提出自備款足額的存款證明，以示實力，而且利率也比上市大建商高出許多，因此不但造成大者恆大的不公平競爭，更可能在房價反轉時造成小型建商周轉不靈的倒閉風潮，並打擊到購屋者信心，對房市未來走勢相當不利。

李同榮表示，面對銀行貸款風暴來臨，政府政策也將面臨兩難，若要化解風暴危機可依銀行法72-2條之除外條款辦理：「下列情形不受72-2條限制：一、為鼓勵儲蓄協助購置自用住宅，經主管機關核准辦理之購屋儲蓄放款。二、以中央銀行提撥之郵政儲金轉存款辦理之購屋放款」，若政府將新青安額度列為除外條款，將可多出至少5千億餘額貸款，藉以化解短線滿水位風暴。

但從另外一個角度看，政府過去包括六次限貸與提高存款準備率的限縮資金等於又重返市場，房價甩尾漲勢可能又難以終止，市場風險也將大幅增加。】

根據風傳媒的報導，這真的很特別，今天的憲法法庭中，大法官竟然變成和事佬了!【司法院憲法法庭今（6）日就國會改革釋憲案行言詞辯論庭，表定上午針對立法程序、總統赴立法院國情報告及即時詢答、聽取報告及質詢、人事同意權行使進行辯論。有關總統赴立法院國情報告常態化，大法官詹森林提問時說，立法院與總統府雙方能否自行和解？「如果不能的話，我們憲法法庭必須介入，可是雙方又一直叫我們不要介入，卻又是這麼樣的激烈爭執，是不是也請雙方稍微冷靜一下？」


【抖音TikTok】 https://vt.tiktok.com/ZSRYARVqp/
【Facebook】   / geekfirm  
【Twitch】   / otakuarmy2  
【加入YT會員】 https://reurl.cc/raleRb​
【訂閱YT頻道】 https://reurl.cc/Q3k0g9​
購買衣服傳送門： https://shop.lucifer.tw/

#朱學恒 #朱學恒的阿宅萬事通事務所 #阿宅反抗軍