Скачать или смотреть Aktien im Depot: PNNT & SCM - 2 BDC Q1 2025 Zahlen

2 BDC Analysen zum Preis von einer: Pennantpark Investment und Stellus Capital Management - 2 kleine BDC mit NII unterhalb der Dividende - sowas ist meist nicht so schön ...

Dr. Gemini fasst zusammen :

Das Video analysiert zwei eher kleine Business Development Companies (BDCs) mit ähnlichen Schwächen: Penant Park Investment (PNNT) und Stellantis Capital Management (SCM). Der Sprecher hatte in beide investiert, hält aber keine Anteile mehr [00:07, 00:46].

Penant Park Investment (PNNT)
Investmentportfolio rückläufig: Trotz neuer Kredite sind mehr Rückzahlungen erfolgt. Das Portfolio schrumpfte um 6,5% gegenüber dem Vorquartal [04:17, 04:34].
Kreditanzahl & Mittelwert: Gleich geblieben (158 Unternehmen), der Mittelwert der Ausleihungen ist klein [05:04, 05:13].
Eigenkapitalanteil: Von 35% auf 38,8% gestiegen, da Fremdmittel stärker zurückgefahren wurden als das Eigenkapital schrumpfte [05:36, 05:53].
Zinseinnahmen: Um 11% gesunken, Gesamteinnahmen 10,4% unter Vorquartal und 15% unter Vorjahr [06:35, 07:52].
Net Investment Income (NII): Das schlechteste der letzten Quartale, 12% unter Vorquartal und 19% unter Vorjahr [08:46].
Buchwert: Auf 7,48$ gesunken, entwickelt sich seit 2023 nicht positiv. Aktienkurs liegt unter Buchwert [10:22, 09:59].
Dividende: NII pro Aktie (18 Cent) deckt die Dividende (24 Cent, monatlich 8 Cent) nicht. Der Sprecher erwartet eine Kürzung [11:10, 12:16]. Die Dividendenrendite von 13,7% wird als nicht nachhaltig bewertet [12:36, 15:43].
Kreditausfälle: Mit 0,4% auf Fair Value Basis im Rahmen [17:03].
Stellantis Capital Management (SCM)
Investmentportfolio gestiegen: Von 950 auf 990 Millionen, 13% gegenüber Vorjahr. Bilanzsumme über 1 Milliarde [18:20, 18:41].
Unternehmen im Portfolio: Von 105 auf 111 gestiegen. Durchschnittswert der Ausleihungen ist klein, es gibt auch Small Business Agency Kredite [18:55, 19:11].
Eigenkapitalanteil: Auf 36,8% gesunken, da Fremdkapital schneller gewachsen ist als Eigenkapital. Neue Investitionen wurden wesentlich mit Fremdkapital finanziert. Neue Aktien wurden ausgegeben [19:25, 19:49].
Zinseinnahmen: Leicht gesunken (3% zum Vorjahr, 1% zum Vorquartal), trotz steigendem Investmentvolumen [20:14, 20:22].
Net Investment Income: Deckt die Dividende nicht. Bewertungskorrekturen haben den Gewinn halbiert [20:54, 22:20].
Aktienkurs: Lag über dem NAV (13,25$), was die Ausgabe neuer Aktien ermöglichte [23:39, 25:59].
Dividende: NII pro Aktie reicht nicht aus, um die Dividende von 40 Cent zu decken. Knabbert am Spillover vergangener Quartale [24:32, 24:50]. Die Dividende von 40 Cent (monatlich 13,33 Cent) wurde für das nächste Quartal bestätigt, aber der Sprecher erwartet auch hier langfristig eine Anpassung [24:58, 29:35].
Einnahmen auf Assets: Mit 10,3% niedrig [26:58].
Allgemeine Einschätzung und Ausblick
Beide BDCs zeigen ähnliche Muster und Herausforderungen, insbesondere bei der Deckung der Dividenden durch das Net Investment Income [00:39]. Der Sprecher ist kritisch bezüglich der Nachhaltigkeit der aktuellen Dividendenzahlungen und sieht bei PNNT eine deutlichere negative Tendenz [17:58, 25:59]. Seeking Alpha Bewertungen zeigen für PNNT "Hold"-Empfehlungen, während SCM auch "Sell"-Ratings erhält [32:42, 33:22]. Der Sprecher plant weitere Videos zu anderen BDCs und einen Gesamtvergleich [34:27].