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Los mercados energéticos viven una semana de alta volatilidad tras el estallido del conflicto en Oriente Medio, con el petróleo registrando las mayores subidas semanales desde el inicio de la guerra entre Rusia y Ucrania. En este contexto, Pablo García, director de Divacons-AlphaValue, ofrece su análisis sobre las implicaciones del conflicto y las estrategias de inversión más apropiadas.
Trump y la "bravuconería" en los mercados energéticos
El experto subraya que "lo relevante es cuánto va a durar el conflicto, porque cuánto va a durar la crisis energética va a depender de esto y la crisis energética no afecta a Estados Unidos". García explica que Estados Unidos "no hace las operaciones como algunos piensan de forma improvisada en el terreno militar. La crisis energética afecta a Europa, afecta a India".
Duración del conflicto: la incógnita clave
García se muestra crítico con las estimaciones iniciales sobre la duración del conflicto: "Me sorprendía que todos los analistas estuvieran muy contentos porque la guerra iba a durar cuatro o cinco días. Eso era absolutamente ilusorio". El experto considera que "ponerle el cascabel al gato es saber cuánto durará esta guerra y es precisamente la mayor incertidumbre que no lo sabe ni Trump".
Sobre las negociaciones con Irán, García ofrece una perspectiva
pragmática: "Decir que Irán no quiere negociar es un poco sui generis. A ver, obviamente no voy a ser yo quien esté del lado de Irán, pero no paran de bombardearme de matar a todos mis líderes. 48 creo que había. Ya no sé cómo me puedes decir que es que yo no quiero negociar".
Estrategia de cartera ante la incertidumbre
El director de Divacons-AlphaValue revela que sus carteras estaban preparadas para este escenario: "Me parece increíble que algunos gestores profesionales no estuvieran preparados para esto porque ha sido una guerra telegrafiada. Las probabilidades de que hubiera un conflicto armado una semana antes precisamente de que éste sucediera el fin de semana pasado, pues eran muy elevadas".
La estrategia implementada se basó en "sentido común": "Ya hablábamos de cíclicos, pesados con petróleo, gas, metales, minas, sector defensa, desgraciadamente y también metales preciosos y defensivos como Utilities y Telecom". Paralelamente, "habíamos salido en mayor medida del sector bancario, que ha tenido un performa bastante flojo porque suele ser un sector muy procíclico y desde luego fuera temas de consumo, temas de turismo, temas de aerolíneas".
Perspectivas sectoriales: aerolíneas en el punto de mira
Respecto al sector aeronáutico, García es contundente a pesar de los buenos resultados de Lufthansa: "Lo que ha dicho es la realidad. Oiga, esto se pone crudo. Nunca mejor dicho. Es decir, se pone muy complicado porque tenemos espacios aéreos cerrados, precio del crudo en subida y miedo del turista y las compañías a enviar a gente a movilizar. Entonces son los tres factores más negativos para compañías del sector turismo aerolíneas".
Sobre la inversión en aerolíneas en el contexto actual, el experto es categórico: "La visibilidad que tiene para un inversor invertir ahora en aerolíneas. Vamos, yo prefiero cortarme las manos y echárselas al perro".
El dólar como refugio renovado
García también destaca un aspecto que considera subestimado: "Hay otro aspecto que tampoco se está hablando tanto no como los activos en dólares están captando la atención. Quién dijo que la economía del billete verde había terminado cuando las cosas". Sobre la fortaleza del dólar, explica que "es porque confiamos en que el dólar va a seguir siendo la moneda refugio".
El análisis de Pablo García refleja la complejidad del momento actual, donde la duración del conflicto en Oriente Medio se convierte en la variable clave para los mercados energéticos y las estrategias de inversión. Su enfoque, basado en la preparación anticipada y el "sentido común", contrasta con la sorpresa que el conflicto ha causado entre algunos gestores profesionales, evidenciando la importancia de mantener carteras diversificadas y preparadas para escenarios de alta volatilidad geopolítica.
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