Скачать или смотреть (1부) 트럼프를 가려야 미국 경제 보일 겁니다 (NH금융연구소 조영무 소장)

[AI가 영상을 요약한 내용입니다]

💡 내용 요약
미국 경기는 트럼프 행정부의 관세·이민·감세 기조가 만든 ‘터뷸런스’로 분기별 지표가 크게 흔들리지만, 2025년 상반기 둔화를 거쳐 침체 없이 완만한 회복이 가능하다는 전망입니다. 미국은 수출 비중이 낮고 소비(약 70%)가 핵심이라 작년 말 관세 시행 전 당겨진 소비·수입 왜곡이 성장률 급락과 급반등을 번갈아 만들었다는 해석입니다. 최근엔 실질 가처분소득 둔화와 되살아난 물가, 고금리 영향으로 소비 모멘텀이 약해지지만, 고용은 참가율 하락·임금 상방(이민 규제 여파) 속에 “나쁘지 않다” 수준을 유지합니다. 연준은 인플레이션을 최우선으로 보며 금리 인하 속도·폭을 크게 제한할 가능성이 높고, 중립금리 상향·목표물가 도달 시점 지연 등 매파적 신호가 이어졌다는 평가입니다. 그럼에도 자산시장에는 팬데믹기 확대된 글로벌 유동성이 충분히 남아 있고 재정·부채 구조상 급격한 긴축이 어려워 돈의 압력은 지속됩니다. 중장기적으로는 빅테크의 AI 투자 확대가 생산성 개선으로 연결될 잠재력이 크나, 과거 IT 혁신처럼 성과 가시화까지 시차가 있을 수 있습니다. 미국은 유럽·일본 대비 성장률이 상대적으로 높아 구조적 우위가 유지될 가능성이 큽니다. 다만 버블 여부는 사후적으로만 판별 가능하고, 펀더멘털 대비 과열 시 조정 리스크는 상존합니다.

📌 핵심 주제
트럼프 정책이 만든 성장률 ‘요동’ 메커니즘
소비·고용 구조로 본 미국 경기의 ‘둔화·무침체’ 시나리오
연준의 인플레 최우선과 완만한 금리 인하
남아 있는 글로벌 유동성과 자산시장 파급
AI 투자와 생산성의 지연된 가시화 가능성


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