Скачать или смотреть 8. Basis Swap, Cross Currency Basis Swap

본 강의는 베이스 스왑(Basis Swap) 및 통화가 다른 크로스커런시 베이스 스왑(Cross-Currency Basis Swap)의 모델링에 대한 내용을 다루며, 주로 ql.IborLeg, ql.SimpleCashFlow, ql.CashFlows 클래스를 활용한 현금흐름 생성 및 평가 방법을 설명합니다.

1. 베이스 스왑 모델링 (동일 통화)
• 베이스 스왑 정의: 서로 교환하는 기준 금리(예: 3개월 만기 기준금리 vs 1년 만기 기준금리)가 다른 두 캐시 플로우를 교환하는 스왑입니다.
• 현금흐름 생성:
o 이자 현금흐름: ql.IborLeg 클래스를 사용하며, 명목 금액(Nominal), 스케줄(Schedule), 인덱스(Index), 스프레드(Spread), 기어링(Gearing) 등의 정보를 반영하여 생성합니다.
o 원금 상환 현금흐름: 베이스 스왑은 일반적으로 동일 통화 원금이 상쇄되므로 별도 반영이 필요 없지만, 원금 상환을 반영하려면 ql.SimpleCashFlow 클래스(금액과 날짜를 지정)를 사용하여 만기일 원금 현금흐름을 추가하고 ql.IborLeg와 합칩니다.
• 평가 (NPV 계산):
1. 리시브 레그(Receive Leg)와 페이 레그(Pay Leg) 각각의 현금흐름을 구성합니다.
2. ql.CashFlows.npv 함수를 사용하여 각 레그의 순현재가치(NPV)를 계산합니다 (현금흐름, 일드 텀스트럭처 핸들, 세틀먼트 데이 옵션 등을 인자로 사용).
3. 스왑의 최종 NPV는 리시브 레그 NPV - 페이 레그 NPV로 계산됩니다.
• ql.Swap 클래스 활용: ql.Swap 클래스를 이용해 평가 엔진을 연결하여 NPV를 계산할 수도 있으며, 이 방식은 ql.CashFlows.npv를 이용한 결과와 일치합니다.
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2. 크로스커런시 베이스 스왑 모델링 (서로 다른 통화)
• 크로스커런시 베이스 스왑 정의: 캐시 플로우의 기반이 되는 기준 금리도 서로 다르고, 통화도 서로 다른 스왑입니다 (예: KRW 6개월 기준금리 vs USD 3개월 기준금리).
• 주요 고려사항:
o 환율 적용: 계약 환율과 평가일 환율(현재 환율)을 지정해야 합니다.
o 원금 상환 반영: 통화가 다르므로 원금 상환 현금흐름을 반드시 반영해야 합니다.
o 일드 텀스트럭처: 각 통화별로 서로 다른 일드 텀스트럭처 핸들(Yield Term Structure Handle)을 생성하고 사용해야 합니다.
• 평가 (NPV 계산):
1. 리시브 레그 (KRW)와 페이 레그 (USD)에 대해 ql.IborLeg와 ql.SimpleCashFlow를 합쳐 원금 상환이 포함된 현금흐름을 구성합니다.
2. 각 레그의 NPV를 해당 통화의 일드 텀스트럭처를 이용해 계산합니다 (예: KRW 레그는 KRW 일드, USD 레그는 USD 일드).
3. 통화 환산: 최종 NPV를 구하기 위해 USD로 평가된 페이 레그의 NPV에 **평가일 환율(Spot FX)**을 곱하여 원화(KRW)로 환산합니다.
4. 스왑의 최종 NPV (KRW 기준)는 **리시브 레그 NPV (KRW) - (페이 레그 NPV (USD) $\times$ 평가일 환율)**로 계산됩니다.
• ql.Swap 클래스의 한계: ql.Swap 클래스는 하나의 할인(Discounting) 일드 텀스트럭처만 받을 수 있으므로, 통화가 다른 크로스커런시 스왑의 평가에는 ql.CashFlows.npv를 이용한 개별 레그 평가 방식이 더 보편적이고 일반적인 방법입니다.

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