美国就业数据可能被飓风扭曲：失业率稳定、工资增长放缓

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本周五公布的10月非农就业报告可能会被接二连三的飓风所扭曲。前美联储经济学家萨姆认为，美国通胀放缓，现在接近美联储的目标2%。实际薪资正在上涨，基本的经济形势仍然稳健。萨姆预计，10月失业率将保持不变，而当月平均每小时收入的增长速度预计将有所放缓。她提供了一张图表，假设就业增长的基本速度回到新冠疫情前2017-19年的平均水平，即每月新增18.3万人。撇开飓风和波音罢工不谈，最初的估计总是不准确的。基于调查抽样误差的90%置信区间为正负13万人。因此，即使工资增长符合趋势水平，估计的最高值和最低值也可能相差很大。而图中右侧橙色条形代表的人数计入飓风Helene和Milton以及波音公司罢工的趋势，将新增就业人数减去了10万，90%的置信区间下限是几乎负增长5万。萨姆说，如果是负增长，可能会引起一些人不满，但至少在这个例子中，可能是与劳动力市场稳步增长的趋势一致的。大选前夕，非农数据政治化？本周五发布就业报告时，距离美国总统大选日只剩四天。特朗普团队可能抓住就业增长这一弱点大做文章，而哈里斯团队则会强调失业率稳定。法国兴业银行的全球策略师Albert Edwards认为，如果就业数据极其疲软，消息会上头条，可能影响大选。Edwards提到，1970年英国大选时，工党首相威尔逊本有望以压倒性优势再次当选，但大选前公布的贸易数据差得惊人，结果威尔逊败北了。不过，即使这次的美国就业数据很糟糕，也可能影响不了大选的结果。有评论称，本周稍早公布的JOLTS数据意外疲软，已经是不秒的信号。对于美联储降息，目前市场预计它将在11月7日降息25个基点，但媒体分析指出，如果就业报告弱到不能仅用飓风效应来解释，那么可能会抬升降息预期。

美国就业数据的发布可能会受到飓风的影响，失业率稳定、工资增长放缓，这将对美联储的决策产生重要影响。