Скачать или смотреть BDC im Depot: PNNT - Pennantpark Q4 2025 Zahlen

monatlich zahlender BDC mit einigen Problemen, schauen wir mal näher hin!

Gemini fasst es zusammen:

Hier ist die Zusammenfassung des Videos über die Q4 2025-Zahlen (Geschäftsjahresende 30. September) von PennantPark (PNNT), einem extern verwalteten Business Development Company (BDC):

Das Video zeichnet ein eher negatives Bild von PennantPark. Trotz einer soliden Portfolioqualität leidet das Unternehmen unter schrumpfenden Erträgen und einem sinkenden inneren Wert (NAV), was die Dividende in der Zukunft gefährdet.

Finanzielle Leistung und Erosion des Buchwerts (NAV)
Net Asset Value (NAV): Der NAV pro Aktie ist im Quartal um 3 % auf $6,71 gesunken [14:48]. Im Vergleich zum Vorjahr beträgt der Rückgang sogar 6 % [14:39]. Dies liegt vor allem daran, dass das Unternehmen deutlich mehr Dividende ausschüttet, als es operativ verdient [15:59].

Net Investment Income (NII): Das operative Kernergebnis (NII) pro Aktie fiel auf nur noch $0,15 im Quartal [28:49]. Hochgerechnet auf das Jahr liegt das NII bei $0,71, was weit unter der gezahlten Dividende von $0,96 liegt [16:28].

Rendite: Die durchschnittliche Verzinsung des Portfolios (Yield on Assets) ist auf 9,4 % zurückgegangen, was im BDC-Sektor ein vergleichsweise schwacher Wert ist [09:55].

Dividende und Marktbewertung
Dividendenpolitik: PennantPark zahlt derzeit eine monatliche Dividende von $0,08 pro Aktie ($0,96 pro Jahr) [16:16].

Gefährdete Dividende: Da das NII die Dividende bei weitem nicht deckt, wird die Differenz aus dem sogenannten Spillover Income (nicht ausgeschüttete Gewinne aus Vorjahren) finanziert [24:11]. Der Puffer hierfür schrumpft jedoch zusehends (noch ca. $0,73 pro Aktie übrig) [24:19]. Für 2026 wird eine Dividendenkürzung als sehr wahrscheinlich angesehen [16:51], [29:34].

Börsendiscount: Die Aktie handelt aktuell unter dem NAV, was Neuemissionen von Aktien zur Kapitalbeschaffung unmöglich macht, ohne die Altaktionäre zu verwässern [08:46].

Portfolio und Struktur
Portfolio-Mix: Das Unternehmen hat den Anteil erstrangig besicherter Kredite (First Lien) reduziert und hält stattdessen einen relativ hohen Anteil an Eigenkapitalbeteiligungen (Equity) von etwa 28 % [26:26]. Diese bringen zwar keine laufenden Zinsen, könnten aber bei Verkäufen (Exits) Gewinne erzielen, was bisher jedoch nicht in ausreichendem Maße geschah [28:04], [28:28].

Kreditqualität: Positiv hervorzuheben ist die sehr gute Qualität des Portfolios. Die Ausfallrate (Non-Accruals) liegt zum Fair Value bei nur 0,1 %, was einer der besten Werte im Sektor ist [25:15], [25:42].

Verschuldung: Mit einer Eigenkapitalquote von nur 34 % ist das Unternehmen im Vergleich zu anderen BDCs stark gehebelt [19:03].