Comment identifier une bulle ?

Comment identifier une bulle spéculative ? Est-ce possible et quelles sont les questions à se poser ?
Trader puis manager dans des Banques d'investissement et Banques privées à Paris, Londres et Genève, Xavier Delmas décrypte les marchés financiers et l'économie.

Bulle financière
Une bulle financière correspond à la situation où la valeur de marché et la valeur réelle (valeur intrinsèque) d'une catégorie d'actifs sont décorrélées, du fait de la croyance de la communauté des acheteurs en la croissance desdits titres. Les bulles se développent généralement dans une période où le taux d'intérêt des banques centrales est faible, incitant les acteurs économiques à fortement s'endetter. L'existence d'une bulle financière se révèle généralement au moment de son éclatement, c'est-à-dire au moment où les cours chutent fortement et rapidement pour se rapprocher de la valeur réelle des actifs. Les principales bulles de ces dernières décennies sont la bulle immobilière, révélée par la crise des Subprimes de 2007 aux Etats-Unis et, avant elle, la bulle Internet, dans les années 2000.

Bulle spéculative
Une bulle spéculative se forme lorsque le prix d'un actif est déconnecté de sa valeur réelle. L'origine de cette hausse spectaculaire des prix provient de la spéculation autour d'un titre financier. Plus la cote de l'actif continue de grimper, plus les investisseurs ont tendance à croire que cette hausse va se poursuivre et qu'ils pourront réaliser d'importants gains. L'illusion gagne la majorité des investisseurs, qui adoptent un comportement irrationnel et moutonnier, d'où la formation d'une bulle spéculative. Celle-ci s'achève lorsque la bulle éclate et que les prix chutent, ce qui peut entraîner de lourdes conséquences dans l'économie. La première bulle qui fut observée date du milieu des années 1630 aux Pays-Bas. Les prix des bulbes de tulipes ont augmenté de 5900% en trois ans, jusqu'à ce que le marché se retourne et laisse place à des spéculateurs ruinés.

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