Встреча с НАО "ПКБ". Чем закончилась продажа компании? Справедлива ли ставка купона?

✅ тг-канал АВО https://t.me/Bondholders
✅ авторский канал А.Рыбина https://t.me/marythebond

Ведущий - Александр Рыбин (член Совета АВО)

Как закончился корпоративный конфликт в ПКБ?
Почему Эксперт РА может повысить рейтинг? Справедлива ли ставка купона?

Эти и другие вопросы обсуждались в интервью Александра Рыбина с финансовым директором ПКБ А. Гёте и директором по корпоративным финансам ПКБ Олегом Марихиным

00:00:00 Коллекторы и их работа

• В июле 2016 года вступил в силу закон о коллекторской деятельности.

• Коллекторы могут работать по агентской или цессионной схеме.

• Компания ПКБ работает по цессионной схеме, а компания НВ - по агентской.

00:11:25 Масштабируемость бизнеса
• Издержки коллекторов зависят от количества должников в портфеле.

• Чем больше портфель, тем больше действий необходимо для работы с должниками.

• Цена покупки портфеля выросла с 2% в 2019 году до 8-10% в 2021 году.

00:14:05 Влияние на ценообразование
• Цены на портфели улучшились из-за улучшения судебной системы, эффективизации и цифровизации.

• Доступность финансовых ресурсов для коллекторских компаний улучшилась, что привело к росту цен на портфели.

00:21:51 Влияние на платежеспособность клиентов
• Улучшение платежеспособности клиентов из-за активного развития промпроизводства и нехватки рабочих рук.

• Проведение финансовой образованности клиентов для улучшения их понимания о необходимости погашения долгов.

00:25:29 Стоимость взыскания и эффективность управления
• Стоимость взыскания составляет 30% от среднего портфеля, но этот показатель снижается до 28,5% по итогам 2024 года.

• Большая часть расходов на взыскание уходит на новые купленные портфели, но на длинном горизонте этот показатель снижается до 20%.

00:27:17 Обсуждение показателей и долга
• Обсуждение показателя "денежная и беда", который показывает, сколько компания собирает и тратит на операционные расходы.

• Этот показатель используется коллекторскими компаниями на международном рынке.

• У компании есть цель не превышать долг и беда на уровне двух, а долг капитал - на уровне полутора.

00:32:39 Управление ликвидностью и краткосрочными займами
• Компания использует краткосрочные займы для управления ликвидностью и сокращения издержек.

• Портфель краткосрочных займов составляет около семи миллиардов рублей, а долгосрочные - около семи миллиардов рублей.

00:38:05 Регулирование и контроль
• Компания регулируется Федеральной службой судебных приставов и Национальной ассоциацией профессиональных коллекторских агентств.

• В соответствии с законодательством, компания должна соблюдать определенные правила и ограничения, включая количество звонков и встреч с должниками.

00:39:54 Обсуждение ужесточения законодательства
• Федеральная служба судебных приставов выявила 6888 обоснованных жалоб на нарушения со стороны микрофинансовых организаций, банков и коллекторских агентств.

• Коллекторы не являются этичными, но их деятельность была ограничена микрофинансовыми организациями и банками.

00:44:51 Планы на IPO
• Компания ПКБ планирует выйти на IPO, но временно приостановила этот процесс из-за известных событий.

• В настоящее время компания ищет подходящее время, место и стоимость для выхода на IPO.

00:51:08 Параметры займа
• Компания ПКБ планирует разместить выпуск облигаций с плавающим купонным купоном.

• Выпуск планируется во второй половине июня, сумма - 3 миллиарда рублей, срок - 4 года, купон - ежемесячный и ежемесячная амортизация.

• Рейтинг компании - КС плюс три с половиной, у других компаний - от КС плюс два с половиной до КС плюс два.

00:54:38 Обсуждение ставки и инвесторов
• Ставка по облигациям планируется на уровне КС плюс три, что является приемлемым для инвесторов.

• Зависимость от ситуации: некоторые эмитенты готовы занимать большие суммы, другие - меньшие.

• Важность премии, которую платят эмитенты организаторам, и комиссии брокерам.

00:58:00 Организаторы и комитмент
• Организаторы пока в процессе переговоров, но комитмент уже собран.

• Планируется активная маркетинговая активность среди частных инвесторов.

01:00:59 Интерес институциональных инвесторов
• В последних выпусках облигаций интерес проявляют фонды управляющей компании.

• Раньше институциональные инвесторы не смотрели на облигации ПКБ, сейчас интерес растет.

01:04:07 Заключение
• ПКБ - эмитент с большой историей, прозрачной финансовой моделью и понятным денежным потоком.

• Компания с низкой долговой нагрузкой и понятными акционерами.

• ПКБ выходит на новый уровень, с амбициями и готовностью развиваться.