Скачать или смотреть [기초] 채권 투자 방법, 채권 금리 전망으로 매수·매도 추천 전략 세우는 법

00:00 ~ 04:02 핵심 이론 : 미국 채권 전략의 뼈대 "10년물 금리와 DKW 분해"
오늘은 미국 채권 투자 방법론을 다룹니다. 핵심은 10년물 국채금리 전망이고, 이를 이해하려면 DKW 모델의 네 요소
① 실질 기대 단기금리(물가 대비 기준금리가 얼마나 높을지), ② 기대 인플레이션, ③ 기간(TERM) 프리미엄, ④ 인플레이션 리스크 프리미엄로 분해해야 합니다.
과거엔 ①+②만으로 금리를 설명하는 경향이 강했지만 오늘날엔 프리미엄(특히 기간 프리미엄)의 영향력이 크게 확대되었습니다.
TLT/TMF처럼 만기가 긴 상품일수록 미래 불확실성(기간 프리미엄)에 더 민감하므로, 10년물 대비 20~30년물은 프리미엄 영향이 2~3배까지 커질 수 있다는 점을 전제로 보셔야 합니다.


04:02 ~ 05:10 기초 개념 : 기초 규칙 확인: ‘금리↑ = 채권가격↓’
교과서 규칙을 익히면 의사결정이 빨라집니다. 금리 상승 → 채권 가격 하락, 금리 하락 → 채권 가격 상승.
“장기금리가 내려간다”를 본다면 채권 매수가 기본 전술
“장기금리가 오른다”를 본다면 채권 매도가 기본 전술입니다.
이 원리를 머리에 두고 이후 데이터를 해석합니다.


05:10 ~ 08:15 실전 세팅: FRED DKW 데이터로 ‘적정 금리 밴드’ 만들기
FRED(연준 경제데이터)에서 DKW 관련 파일을 다운로드해 10년물 금리를 4개 구성요소로 분해합니다. 최근 1년치 데이터로 평균(μ)과 표준편차(σ)를 잡아 적정 금리 범위를 만듭니다.

예시로, “최근 1년 평균이 약 4.275%, 변동성 0.27%라면” 대략 4.0~4.5%(≈±1σ)가 합리적 범위가 됩니다.
4.7% 이상: 금리 과상승 → 채권 매수 유리(가격 과하락)
3.8% 이하: 금리 과하락 → 채권 매도 유리(가격 과상승)
초보도 가능한 밴드 매매로 시작하고, 숙련자는 각 구성요소의 변화를 따로 추정해 정밀도를 높이면 됩니다.


08:15 ~ 17:30 핵심 변수는 ‘기간 프리미엄’: 시나리오로 10년물 범위 그리기
최근 스냅샷(예: 실질 1.15, 기대물가 2.7, 기간 0.43, 인플레RP 0.03)을 기준으로 보면, 최근 변동을 주도한 건 기간 프리미엄입니다.
역사 구간을 보면 0.4% 아래로 잘 안 내려가고 재정적자/공급이슈가 커질 땐 0.8% 근처까지 뛸 수 있습니다.

성장 둔화 시나리오: 실질금리·기대물가 소폭 하향(각 ~10% 범위) + 기간 프리미엄 0.4~0.8 가정 → 10년물 4.0~4.4% 범위 추정 → 4.0%↓ 매도 / 4.4%↑ 매수 전술.
성장 강화 시나리오: 실질 1.3%, 기대물가 2.8% 근처 + 프리미엄 0.4~0.8 → 4.5~4.9% 가능.

왜 기간 프리미엄이 관건인가?
재정적자 확대, 장기물 공급 증가, 성장률(원금상환능력)에 대한 의심이 프리미엄을 밀어 올립니다.

성장률이 5~6%에 못 미치면 “더 높은 보상(이자)을 요구”하게 되고, 이는 장기금리 상방 압력으로 이어집니다.
반대로 성장 회복/공급 관리(장기물 축소·단기물 대체), 혹은 스테이블코인 등 단기물 수요기반 확대는 장기금리 부담을 덜 수 있습니다.
정리하면, 오늘의 장기금리는 프리미엄이 좌우합니다.

투자자는 기간 프리미엄(0.4~0.8%)의 레짐을 추정하고, 실질·기대물가 변화는 보조, 금리 밴드(μ±σ)와 시나리오별 트리거(예: 4.0/4.4/4.9%)를 사전에 정해 규칙 기반 매매를 수행하는 전략이 합리적입니다.

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