不想買貴ETF？先學會算合理價！10檔熱門ETF本益比，0050、0056、00878、00881、00900、006208、00891、00692、00850、00713

一檔個股的價格是否過高，簡單又有效的方式就是用本益比判斷，股票型ETF也是如此，如果可以知道一檔ETF的本益比，那麼目前價格是否合理，判斷起來就容易多了。這一集怪老子會告訴你，1) ETF是否也有本益比、股價淨值比、殖利率，又是如何計算 2) 這些資料哪裡可查詢得到3) 目前比較熱門的股票型ETF合理本益比到底是多少？

大家好，我是怪老子，也是理財傳教士。本頻道專注於投資理財知識，想站好投資馬步，看本頻道就對了！

股票型ETF持有多檔個股，權值股中每一檔個股都各自有本益比、股價淨值比、殖利率，那麼股票型ETF也應該要有這些資訊才是。國外發行的ETF都會即時公布這些數值，可是國內發行的ETF卻不容易找到，即使有也不是最即時的。

ETF本質上就是一檔基金，可以把這一檔基金看成一家公司，權值股就是這公司所投資的公司。每一檔權值股的股數乘上每股盈餘，就是該權值股的盈餘金額，把所有權值股的盈餘加總，就是總盈餘。只要把總盈餘除上ETF對外發行單位數，就是每股盈餘。ETF的每股股價除上每股盈餘，就是ETF的本益比了。股價淨值比也是一樣，各別權值股的股數乘上每股淨值，就是該權值股的淨值，所有權值股淨值加總就是總淨值，除上ETF對外發行單位數，就是每股淨值，每股股價除上每股淨值，就是ETF的股價淨值比。

ETF的申購買回清單，都會有一張清單，列出每500張(500,000單位數)的權值股的股數或比例，用這張表也可以輕易計算出來。例如0056這一檔ETF，每500張，相當於台泥13,431股、亞泥17,665股、中鋼21,493股等等。最近4季EPS台泥2.93元，亞泥4.49元、中鋼4.14元。所以0056擁有的總盈餘就是台泥13,431股乘上每股2.93元，加上亞泥17,665股乘上每股4.49元，再加上中鋼21,493股乘上每股4.14元，依此類推把每一個權值股的盈餘全部加總起來，除上50萬單位數，就是每股盈餘。以2022/3/31日0056每股盈餘算出來為4.13元，當日收盤價31.06元，當日本益比就是7.52。
用同樣的方法，也可以計算ETF的每股淨值，以及每股股利。每股盈餘除上每股淨值，就是股東權益報酬率ROE，每股股利除上股價就是殖利率了。
哇，看起來好像很麻煩，光是找資料就要累死人了，還要計算更是頭痛。別怕，那只是讓你理解這些數據怎麼來的，這樣用起來才有信心。實務上我們不需要自己計算，某些投信也會提供類似數據，但不是全部的投信都會這樣做。元大投信的股票型ETF有提供，但也不是最新的資訊，而是上個月底的數據。在晨星(Morningstar)網站，可以找到所有上市ETF的數據，但是不包括上櫃的ETF，而且每一季只提供一次，目前最新的資料是2022/3/31。

晨星的網址我會提供在資訊欄中，進入網站後如果顯示英文，可以點選右上角的中文，然後在左上角「搜尋網站內容」內輸入證券代號如0056，約2秒內會出現選單，然後在ETFs內選擇0056，就會進入0056的網頁，之後再點選投資組合這一分頁，在Style Measures這位置就可以看到這些數據，這裡使用的是香港用詞，市盈率就是本益比，市帳率就是股價淨值比，股息率就是殖利率。總共有3個欄位，我們要看的是基金那一個欄位，可以看到基金的日期是2022/3/31。

顯然這數值並不是最新的，而是每一季最後一天的資料，畢竟財報每一季才更新一次。若想知道當日的數據，也可以用這些數據換算出來，而且很精準。原理很簡單，本益比的公式是股價除上每股盈餘，所以知道上一季末的本益比以及股價，就可以知道每股盈餘，公式就是：

每股盈餘＝季末股價/季末本益比

而今日的本益比，是今日的股價除上每股盈餘，每股盈餘是財報的數字，每一季才會變動一次，所以每股盈餘不會改變，只要用今日股價除上每股盈餘，所以今日本益比公式如下：

今日本益比 = 今日股價 / 每股盈餘

用上述每股盈餘公式代入：

今日本益比 = 今日股價/季末股價*季末本益比

例如0056於季末(2022/3/31)的本益比為8.14，收盤價為33.63元，若想換算2022/5/27的本益比，先找出這天的收盤價31.06元，那麼當日的本益比就是
=8.14*(31.06/33.63)
=7.52
括號內就是今日股價及季末股價比值。
想要知道每股盈餘可以用2022/3/31的股價33.63除上本益比8.14，就可以得到4.13元。同樣道理，股價淨值比也是季末股價淨值比，乘上當今股價及季末股價的比值，但是殖利率的股價比值的倒數，就是P1/P2倍。股利不變，股價下跌會提升殖利率。

今日本益比 = 季末本益比＊(今日股價/季末股價)
今日股價淨值比 = 季末股價淨值比*(今日股價/季末股價)
今日殖利率 = 季末殖利率*(季末股價/今日股價)

我列出以淨資產規模排行，前10檔的國內股票型ETF，以2022/5/27的收盤價所計算出來的本益比及股價淨值比，有興趣的人可以先暫停好好的看一下，0050及0056排前兩名，可見投資者還是喜歡這兩檔ETF。0050於2022/1/17的高點收盤價152元，那一天本益比為17.1，然而到2022/5/27股價下跌到125.5元，本益比到了目前12.39倍。以目前每股盈餘10.13元來看，即便是本益比掉到只剩10倍，股價也要101.3元。也就是不要再去想過去只有80元的股價了。

本益比到底多少才合理，看看這張圖就知道，這是0050在過去10年的走勢，我在高點及低點列出了本益比及當時的股價，框框內黑色字體為本益比，藍色字體為股價，2015/4/28當時高點本益比不過14.8倍，到了2016/1/21最低點本益比還有10.7，其他時候本益比最低也有13.5。

再看看元大高股息0056及富邦特選高股息00900的本益比，目前都已經來到了7.52及7.49，是不是合理價位，投資者就自行評估了。
股市是瘋狂的，低點永遠還有更低，高點也還會更高，永遠讓你猜不著。不要想買到最低點，賣到最高點，只要持有的都是好股票的組合，不論是成長股或高配息ETF，最簡單的方式就是定期定額買入，尤其是目前股價下跌，跌愈深成本就愈低，靜待下一波景氣好轉，上漲的還是這些股票。

晨星網頁：
https://tw.morningstar.com/tw/

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