美联储二次降息，缩表仍是定时炸弹！

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如市场所料，美联储继9月18日第一次降息50个基点之后，11月7日周四宣布第二次降息，将联邦基金利率的目标区间从4.75%至5.0%降至4.5%至4.75%，降幅25个基点。
大家知道，美联储降息虽然是指联邦基金利率下降，但同时还有另外四个政策利率也会同时下调25个基点，实际上是五个利率一起下调。
最高利率是两个惩罚性利率，即面向银行的贴现窗口利率和主要面向一级交易商的隔夜回购利率，也就是常备回购便利SRF。这两个都是紧急救援工具，除非银行和一级交易商出现流动性危机，否则不应该动用这两个工具。现在这两个救援工具的利率从5%，调降到4.75%，也就是美联储货币政策目标区间的上限。
除此之外，就是利率走廊的天花板利率和地板利率，天花板利率就是美联储向银行存在央行的准备金账户支付的准备金利率，从4.9%下调到4.65%；地板利率就是美联储向货币市场基金存在央行的账户支付的利率，从4.8%下调到4.55%。而银行之间隔夜拆借的无抵押的联邦基金利率应该夹在天花板和地板之间，其有效利率应该在4.58%左右。
在货币市场流动性正常的情况下，市场形成的回购利率SOFR应该在4.56%左右。所以我们需要更新一下我们对美元心脏的健康评价指标。
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